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西方货币金融理论导论


西方货币信用学说导论
第一节 相关准备

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一、课程主要内容和学习目的
介绍货币信用学说的发展脉络和其内含 介绍货币信用学说的发展脉络和其内含 的规律; 的规律; 阐述理论大师及其流派的核心理论 理论大师及其流派的核心理论、 阐述理论大师及其流派的核心理论、精 神内核和研究方法; 神内核和研究方法; 展示观察和考虑问题的不同角度和不同 展示观察和考虑问题的不同角度和不同 层次; 层次; 分析不同的经济流派观点对当代经济的 分析不同的经济流派观点对当代经济的 可用性。 可用性。

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二、相应学习方法
特点: 特点:
条理性不强,逻辑结构零散。 条理性不强,逻辑结构零散。

学习方法: 学习方法:
以旁观者的身份, 旁观者的身份, 的身份 区分不同经济流派的特定经济背景, 区分不同经济流派的特定经济背景, 分析该流派的理论建议在特定背景下 的特定适用性 适用性。 的特定适用性。

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三、体例设计
按经济学家来介绍; 按经济学家来介绍; 按流派来介绍; 按流派来介绍; 按历史时间顺序来介绍; 按历史时间顺序来介绍; 按理论观点来介绍; 按理论观点来介绍; 按金融学课程框架来介绍。 按金融学课程框架来介绍。 导论部分按发展脉络和流派介绍, 导论部分按发展脉络和流派介绍,主体 部分则按对应的金融学框架来介绍

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第二节 经济学发展脉络
一、断代分类

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世纪) 重商主义(16、17世纪) 、 世纪 《国民财富的性质和原因的研究》(《国富论》) 国民财富的性质和原因的研究》(《国富论》) 国富论 1777年,亚当 斯密 年 亚当?斯密 世纪—1870年) 古典经济学(18世纪 世纪 年 《经济学原理》 经济学原理》 1890年 1890年,马歇尔

新古典经济学(1870—1933年) 年
《就业、利息和货币通论》 就业、利息和货币通论》 1936年,凯恩斯 年

现代经济学
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现代经济学发展
凯恩斯主义
《货币数量论之重申》 货币数量论之重申》 1956年,弗雷德曼 年

新经济自由主义
《新凯恩斯主义经济学》 新凯恩斯主义经济学》 1989年,曼丘和罗默 年

新凯恩斯主义
《新兴古典经济学和超边际分析》 新兴古典经济学和超边际分析》 2003年,杨小凯 年

新兴古典主义
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凯恩斯主义和新经济自由主义流派
凯恩斯主义
经典凯恩斯主义 后凯恩斯主义
新古典综合学派 新剑桥学派

新经济自由主义
哈耶克学派 弗莱堡学派(西德学派) 弗莱堡学派(西德学派) 货币学派 供给学派 合理预期学派 瑞典学派
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断代的标志
重商主义

价格革命
古典主义 新古典主义

边际革命 干预革命

凯恩斯主义

古典复苏
新自由主义

重新交锋
新凯恩斯和新兴古典
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经济学发展的核心问题: 经济学发展的核心问题:价格
重商主义导致英国物价飞涨, 重商主义导致英国物价飞涨,人们开始重点研究价格问题 古典经济学给出了基于劳动价值理论的解释: 古典经济学给出了基于劳动价值理论的解释:商品价格取 决于价值,并用效用这个概念来解释不同商品的价差。 决于价值,并用效用这个概念来解释不同商品的价差。 但是,一个质疑的命题被提了出来, 但是,一个质疑的命题被提了出来,即水的效用大但价格 低而钻石效用小却价格高,这就是经济学史上著名的“ 低而钻石效用小却价格高,这就是经济学史上著名的“水 和钻石价格之谜” 和钻石价格之谜”。 新古典的先驱用“边际效用”这一概念来解谜, 新古典的先驱用“边际效用”这一概念来解谜,认为价格 取决于效用的边际递减。 取决于效用的边际递减。但这也引起了劳动价值理论与边 际效用理论的巨大争论。 际效用理论的巨大争论。 新古典的大师马歇尔进行了“折衷”,即将基于劳动价值 新古典的大师马歇尔进行了“折衷” 的供给这一客观要素与基于边际效用的需求这一主观要素 结合起来,创立了供求曲线, 结合起来,创立了供求曲线,从而奠定了传统经济学的基 石。 到现代,经济学家们开始用行为经济学描述“价格粘性” 到现代,经济学家们开始用行为经济学描述“价格粘性” 等一系列传统经济学所无法解释的现象。 等一系列传统经济学所无法解释的现象。

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二、经济学发展图谱

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亚里斯多德

圣经

经院哲学家 13世纪

商人,小册子作家等

重农学派 18世纪

重商主义 18世纪

古典学派 亚当·斯密1776 马尔萨斯 1798 大卫·李嘉图 1817 约翰·穆勒 1848

马克思 1867

新古典学派 马歇尔1890

列宁 1914 新左派 前苏联 中国

维克塞尔 1898

凯恩斯 1936

后凯恩斯 主义

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新经济自由 主义

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三、经济学发展主线
一场永恒的斗争 : 市场与国家、 市场与国家、自由与干预

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可以说, 可以说,早在经济学作为一门独立学科诞生 之初, 之初,就已经出现主张国家干预与主张自由 放任两大思潮之间的分歧与论战。 放任两大思潮之间的分歧与论战。 重商主义时期 时期, 重商主义时期,金属主义的理论主张本身就 带有干预的意味; 带有干预的意味; 亚当·斯密完成了古典经济学体系建设后, 斯密完成了古典经济学体系建设后 亚当 斯密完成了古典经济学体系建设后,基 本确立了自由主义的思潮; 本确立了自由主义的思潮; 其学生大卫 李嘉图基本上没有对干预或自由 大卫·李嘉图 其学生大卫 李嘉图基本上没有对干预或自由 进行阐述, 约翰·穆勒 穆勒则相当于为自由主义 进行阐述,但约翰 穆勒则相当于为自由主义 进行了细节的完善; 进行了细节的完善;
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以马歇尔为集大成者的新古典经济学将自 马歇尔为集大成者的新古典经济学将自 由主义上升到了信条的高度,根据“ 由主义上升到了信条的高度,根据“萨伊 定律”信奉自由放任的经济主张; 定律”信奉自由放任的经济主张; 几乎与马歇尔同时期的许多经济学家包括 他自己的学生庇古 庇古在一边提倡自由主义的 他自己的学生庇古在一边提倡自由主义的 同时, 同时,也对自由主义的一些缺陷进行的初 步探讨。 步探讨。

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对这种转换最有历史作用的是维克塞尔, 对这种转换最有历史作用的是维克塞尔,他 维克塞尔 将货币经济两分观点发展到货币经济一体化理 并提出了国家控制货币发行的基本思想; 论,并提出了国家控制货币发行的基本思想; 凯恩斯发表 通论》, 发表《 》,经济思想就发生的翻 到凯恩斯发表《通论》,经济思想就发生的翻 天覆地的变化,为对付经济危机, 天覆地的变化,为对付经济危机,干预主义几 乎成为二十世纪五六十年代一言堂式的经济主 张,同时其主要的分析方法也成为对以后的新 自由主义经济学派都有直接深刻影响的经典; 自由主义经济学派都有直接深刻影响的经典;

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当西方经济出现滞胀, 当西方经济出现滞胀,标志着干预主义已 经用到了极限, 经用到了极限,于是自由主义复苏并被创 出现了以弗里德曼 弗里德曼为代表的大批新经 新,出现了以弗里德曼为代表的大批新经 济自由主义流派, 济自由主义流派,连号称后凯恩斯主义的 托宾为首的新古典综合学派都毫不掩饰 以托宾为首的新古典综合学派都毫不掩饰 自己的右倾, 自己的右倾,自由主义也成为当代经济学 的主流思想。 的主流思想。 新经济自由主义流派从不同的角度论证政 府干预的不可行, 府干预的不可行,呼吁恢复古典和新古典 的思想,重回自动均衡的模式。 的思想,重回自动均衡的模式。

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不过完全真正不包含任何国家干预的政策实 际上已经不可能存在了, 蒙代尔和 际上已经不可能存在了,如蒙代尔和斯蒂格 利茨等都承认有限干预因素的合理性 等都承认有限干预因素的合理性, 利茨等都承认有限干预因素的合理性,因此 这一批新锐经济学家关于价格黏性和借贷配 给的理论使他们被称为新凯恩斯主义。 给的理论使他们被称为新凯恩斯主义。 进入21世纪 澳籍华人经济学家杨小凯 世纪, 杨小凯运用 进入 世纪,澳籍华人经济学家杨小凯运用 统计计量分析方法对马歇尔新古典经济学的 许多假设进行了模型化, 许多假设进行了模型化,实际上是对新古典 的理论框架进行了发展, 的理论框架进行了发展,因此被认为是经济 自由主义的一次可能的新发展。 自由主义的一次可能的新发展。
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四、金融学的主要研究方向
宏观金融学:金融体系的设立、运作、 宏观金融学:金融体系的设立、运作、创 新与约束等,金融体系与实体经济关系, 新与约束等,金融体系与实体经济关系, 宏观调控相关因素等。 宏观调控相关因素等。 微观金融学:金融市场构建与运行, 微观金融学:金融市场构建与运行,资产 定价与风险管理,利率与汇率研究等。 定价与风险管理,利率与汇率研究等。 公司财务:以公司定价理论为基础, 公司财务:以公司定价理论为基础,涉及 财务管理、资本营运及公司治理。 财务管理、资本营运及公司治理。 其它:金融发展问题,行为金融问题,社 其它:金融发展问题,行为金融问题, 会保障与养老基金问题,全球化问题等。 会保障与养老基金问题,全球化问题等。
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五、现代金融学最新发展
二十世纪凯恩斯主义是货币经济学理论的一次最深 刻的革命,直接将货币与经济理论联系在一起, 刻的革命 , 直接将货币与经济理论联系在一起 , 填 平了货币与实物间的壕沟, 平了货币与实物间的壕沟 , 奠定了货币经济理论的 基础, 基础 , 为国家运用货币政策干预经济生活提供了依 据 , 开创了以货币金融政策为研究核心的宏观金融 理论。 理论。 1949年,汉森 希克斯创立 希克斯创立IS-LM曲线,1952年 曲线, 年 汉森—希克斯创立 曲线 年 鲍莫尔、托宾提出“平方根定律”和资产选择理论, 鲍莫尔、托宾提出“平方根定律”和资产选择理论, 后来弗雷德曼1956年发表《货币数量论之重申》等, 年发表《 后来弗雷德曼 年发表 货币数量论之重申》 使货币经济学成为主流经济学, 使货币经济学成为主流经济学,并进一步推动宏观 金融理论的发展。 金融理论的发展。
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五十六十年代,直接融资发展迅速, 五十六十年代,直接融资发展迅速,金融市场 得到充分发展,市场上金融工具不断创新, 得到充分发展,市场上金融工具不断创新,出 现了研究金融市场、 现了研究金融市场、金融工具和银行的微观金 融理论: 融理论:普鲁克诺提出预期收入理论和负债管 理理论;米勒1958年提出资本结构理论(MM 年提出资本结构理论( 理理论;米勒 年提出资本结构理论 定理),夏普58年提出资本资产定价模型 模型) ( CAPM模型); 以金融市场为研究对象的理 模型 论则有风险与收益理论、有效市场理论、 论则有风险与收益理论、有效市场理论、期权 定价理论、公司金融理论等。 定价理论、公司金融理论等。 七十年代,经济滞胀,研究重回宏观理论, 七十年代,经济滞胀,研究重回宏观理论,各 类通货膨胀理论出现, 类通货膨胀理论出现,货币学派和供给学派成 为英美经济政策的指导思想。 为英美经济政策的指导思想。
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七十年代布雷登森林货币体系崩溃后, 七十年代布雷登森林货币体系崩溃后 , 出现了适应 自由贸易和浮动汇率的各类国际金融理论, 自由贸易和浮动汇率的各类国际金融理论 , 如 弗兰 克引入预期因素形成现代利率平价理论、 克引入预期因素形成现代利率平价理论 、 蒋硕杰及 布莱克等的综合平价理论、 布莱克等的综合平价理论 、 多恩布什的汇率超调理 蒙代尔的货币分析学说等。 论、蒙代尔的货币分析学说等。 从六七十年代开始, 从六七十年代开始 , 出现了一些以发展中国家经济 为研究对象的金融理论: 年戈德 年戈德·史密斯的金融结 为研究对象的金融理论:69年戈德 史密斯的金融结 构理论( 以金融相关率来考察经济问题) 构理论 ( 以金融相关率来考察经济问题 ) ; 麦金农 的金融压制论; 年爱德华 肖的金融深化理论。 年爱德华.肖的金融深化理论 的金融压制论;73年爱德华 肖的金融深化理论。以 上都认为金融滞后影响了发展中国家经济的发展。 上都认为金融滞后影响了发展中国家经济的发展。 以上的发展使金融理论突破了传统的货币银行等问 题的范围, 发展金融学” 题的范围,“发展金融学”将研究领域扩大到金融 资产、金融结构、金融制度等方面, 资产、金融结构、金融制度等方面,形成了广义金 融理论体系。同时制度经济学逐渐成为热点理论。 融理论体系。同时制度经济学逐渐成为热点理论。
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七八十年代,随着金融创新与金融自由化的发展,衍 七八十年代,随着金融创新与金融自由化的发展, 生工具大量出现,巨型金融机构出现, 生工具大量出现,巨型金融机构出现,人们开始关注 投资风险: 投资风险:对风险进行针对性微观分析形成了股市风 雨理论、投机泡沫理论、信息不对称理论等; 雨理论、投机泡沫理论、信息不对称理论等;对衍生 产品分析产生了期权定价理论、 产品分析产生了期权定价理论、套利定价理论等金融 风险规避理论;同时还专门现出了对金融工具和金融 风险规避理论; 研究方法进行设计开发应用的金融工程理论。 研究方法进行设计开发应用的金融工程理论。 八九十年代,许多国家出现债务危机和金融危机, 八九十年代,许多国家出现债务危机和金融危机,人 们开始重新从宏观控制的角度来讨论克服危机的问题: 们开始重新从宏观控制的角度来讨论克服危机的问题: 89年克鲁格曼提出国际收支危机理论,这是第一代; 年克鲁格曼提出国际收支危机理论, 年克鲁格曼提出国际收支危机理论 这是第一代; 94年奥布斯特菲尔德提出预期危机理论,这是第二 年奥布斯特菲尔德提出预期危机理论, 年奥布斯特菲尔德提出预期危机理论 年戈尔茨提出金融危机预警指标体系。 代;95年戈尔茨提出金融危机预警指标体系。 年戈尔茨提出金融危机预警指标体系
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九十年代以后, 九十年代以后,金融理论在微观市场结构问题方面 也有发展。在对有效市场理论提出质疑的前提下, 也有发展。在对有效市场理论提出质疑的前提下, 基于信息不对称条件的行为金融学发展迅速。 基于信息不对称条件的行为金融学发展迅速。行为 金融学不仅引入心理学的相关成果,发展出了“ 金融学不仅引入心理学的相关成果,发展出了“框 架效应” 心理账户” 从众效应” 架效应”、“心理账户”和“从众效应”等许多行 为模式理论, 为模式理论,而且引入实验经济学的方式进行深入 的行为模式检验,从而能较好地解释市场异动。 的行为模式检验,从而能较好地解释市场异动。 与此同时,在新制度经济学的框架内, 与此同时,在新制度经济学的框架内,市场机制设 计与补偿理论也获得了发展, 计与补偿理论也获得了发展,包括如何判定市场机 制的有效性及利用公司治理模式补偿市场机制的理 这些理论也与可持续发展问题联系起来, 论。这些理论也与可持续发展问题联系起来,形成 了诸如“公共资源金融” 碳金融” 了诸如“公共资源金融”和“碳金融”等一系列边 缘性的金融理论。 缘性的金融理论。

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六、近二十年诺贝尔经济学奖得主
1985年,意大利人弗兰科·莫迪利安尼,第一 年 意大利人弗兰科 莫迪利安尼 莫迪利安尼, 个提出储蓄的生命周期假设, 个提出储蓄的生命周期假设,这一假设在研究 家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。 家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。 1986年,美国人詹姆斯 布坎南,他将政治决 布坎南, 年 美国人詹姆斯·布坎南 策的分析同经济理论结合起来, 策的分析同经济理论结合起来,使经济分析扩 大和应用到社会政治法规的选择。 大和应用到社会政治法规的选择。 1987年,美国人罗伯特 索洛,他对经济增长 索洛, 年 美国人罗伯特·索洛 理论做出贡献。 理论做出贡献。提出长期的经济增长主要依靠 技术进步,而不是依靠资本和劳动力的投入。 技术进步,而不是依靠资本和劳动力的投入。

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1988年,法国人莫里斯·阿莱斯,他在市场理论 年 法国人莫里斯 阿莱斯 阿莱斯, 及资源有效利用方面做出了开创性贡献,并对 及资源有效利用方面做出了开创性贡献, 一般均衡理论重新做了系统阐述。 一般均衡理论重新做了系统阐述。 1989年,挪威人特里夫 哈维默,他建立了现代 哈维默, 年 挪威人特里夫·哈维默 经济计量学的基础性指导原则。 经济计量学的基础性指导原则。 1990年,美国人哈里 马科维茨、默顿 米勒和威 马科维茨、 年 美国人哈里·马科维茨 默顿·米勒和威 廉·夏普,他们在金融经济学方面做出了开创性 夏普, 夏普 工作。 工作。

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1991年,英国人罗纳德·科斯,他揭示并澄清了 年 英国人罗纳德 科斯 科斯, 经济制度结构和函数中交易费用和产权的重要性。 经济制度结构和函数中交易费用和产权的重要性。 1992年,美国人加里 贝克。他将微观经济理论 贝克。 年 美国人加里·贝克 扩展到对人类相互行为的分析,包括市场行为。 扩展到对人类相互行为的分析,包括市场行为。 1993年,美国人罗伯特 福格尔和道格拉斯 诺斯。 福格尔和道格拉斯·诺斯 年 美国人罗伯特·福格尔和道格拉斯 诺斯。 前者用经济史的新理论及数理工具重新诠释了过 去的经济发展过程;后者建立了包括产权理论、 去的经济发展过程;后者建立了包括产权理论、 国家理论和意识形态理论在内的“ 国家理论和意识形态理论在内的“制度变迁理 论”。

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1994年,美国人约翰·海萨尼和美国人约翰 纳 年 美国人约翰 海萨尼和美国人约翰 海萨尼和美国人约翰·纳 什以及德国人莱因哈德·泽尔腾 泽尔腾, 什以及德国人莱因哈德 泽尔腾,在非合作博弈 的均衡分析理论方面做出了开创性的贡献, 的均衡分析理论方面做出了开创性的贡献,对 博弈论和经济学产生了重大影响 。 1995年,美国人罗伯特 卢卡斯,他倡导和发 卢卡斯, 年 美国人罗伯特·卢卡斯 展了理性预期与宏观经济学研究的运用理论, 展了理性预期与宏观经济学研究的运用理论, 深化了人们对经济政策的理解, 深化了人们对经济政策的理解,并对经济周期 理论提出了独到的见解。 理论提出了独到的见解。 1996年,英国人詹姆斯 莫里斯和美国人威 年 英国人詹姆斯·莫里斯和美国人威 维克瑞。 廉·维克瑞。前者在信息经济学理论领域做出了 维克瑞 重大贡献, 重大贡献,尤其是不对称信息条件下的经济激 励理论的论述;后者在信息经济学、激励理论、 励理论的论述;后者在信息经济学、激励理论、 博弈论等方面都做出了重大贡献。 博弈论等方面都做出了重大贡献。

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1997年,美国经济学家迈伦·斯科尔斯和罗伯 年 美国经济学家迈伦 斯科尔斯和罗伯 默顿。 特·默顿。前者给出了著名的布莱克 斯科尔斯 默顿 前者给出了著名的布莱克-斯科尔斯 期权定价公式, 期权定价公式,该法则已成为金融机构涉及金 融新产品的思想方法;后者对布莱克-斯科尔 融新产品的思想方法;后者对布莱克 斯科尔 斯公式所依赖的假设条件做了进一步减弱, 斯公式所依赖的假设条件做了进一步减弱,在 许多方面对其做了推广。 许多方面对其做了推广。 1998年,出生在印度的阿马蒂亚 森,他对福 年 出生在印度的阿马蒂亚·森 利经济学几个重大问题做出了贡献, 利经济学几个重大问题做出了贡献,包括社会 选择理论、对福利和贫穷标准的定义、 选择理论、对福利和贫穷标准的定义、对匮乏 的研究等。 的研究等。 1999年,美国哥伦比亚大学教授罗伯特 蒙代 年 美国哥伦比亚大学教授罗伯特·蒙代 尔,因为他对不同汇率制度下的货币与财政政 策以及最优货币区域做出了影响深远的分析。 策以及最优货币区域做出了影响深远的分析。
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2000年,美国芝加哥大学的詹姆斯· 赫克曼和加州 年 美国芝加哥大学的詹姆斯 大学伯克利分校的丹尼尔· 麦克法登。 大学伯克利分校的丹尼尔 麦克法登。他们在微观 计量经济学领域作出了贡献。 计量经济学领域作出了贡献。前者对分析选择性抽 样的原理和方法所做出的发展和贡献,后者对分析 样的原理和方法所做出的发展和贡献, 离散选择的原理和方法所做出的发展和贡献。 离散选择的原理和方法所做出的发展和贡献。” 2001年,三位美国学者乔治 阿克尔洛夫、迈克 阿克尔洛夫、 年 三位美国学者乔治·阿克尔洛夫 斯彭斯和约瑟夫·斯蒂格利茨 尔·斯彭斯和约瑟夫 斯蒂格利茨。他们在“对充满不 斯彭斯和约瑟夫 斯蒂格利茨。他们在“ 对称信息市场进行分析”领域做出了重要贡献。 对称信息市场进行分析”领域做出了重要贡献。 2002年,美国普林斯顿大学的丹尼尔 卡赫内曼和美 年 美国普林斯顿大学的丹尼尔·卡赫内曼和美 国乔治·梅森大学的弗农 史密斯。 梅森大学的弗农·史密斯 国乔治 梅森大学的弗农 史密斯。前者将源于心理学 的综合洞察力应用于经济学的研究, 的综合洞察力应用于经济学的研究,从而为一个新 的研究领域奠定了基础; 的研究领域奠定了基础;后者为实验经济学奠定了 基础,发展了一整套实验研究方法, 基础,发展了一整套实验研究方法,并设定了经济 学研究实验的可靠标准。 学研究实验的可靠标准。
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2003年,美国经济学家罗伯特·恩格尔和英国 年 美国经济学家罗伯特 恩格尔和英国 经济学家克莱夫·格兰杰。他们发明了“处理许 经济学家克莱夫 格兰杰。他们发明了“ 格兰杰 多经济时间序列两个关键特性的统计方法: 多经济时间序列两个关键特性的统计方法:时 间变化的变更率和非平稳性。 间变化的变更率和非平稳性。” 2004年,出生在挪威的经济学家基德兰德和美 年 国经济学家普雷斯科特。 国经济学家普雷斯科特。这两位经济学家因对 动态宏观经济学所作出的贡献获奖。 动态宏观经济学所作出的贡献获奖。他们的研 究工作解释了经济政策和技术的变化是如何驱 动商业循环的。 动商业循环的。 2005年,以色列经济学家罗伯特 奥曼和美国 年 以色列经济学家罗伯特·奥曼和美国 经济学家托马斯·斯切林 斯切林, 经济学家托马斯 斯切林,因“通过博弈论分析 加强了我们对冲突和合作的理解” 加强了我们对冲突和合作的理解”所作出的贡 献而获奖。 献而获奖。

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2006年,美国哥伦比亚大学教授埃德 年 费尔普斯, 蒙·费尔普斯,他是继“欧元之父”蒙代 费尔普斯 他是继“欧元之父” 尔和斯蒂格利茨之后哥伦比亚大学历史 上第三位诺贝尔经济学奖得主。 上第三位诺贝尔经济学奖得主。 瑞典皇家科学院赞扬埃德蒙·费尔普斯的 瑞典皇家科学院赞扬埃德蒙 费尔普斯的 研究“ 研究“加深了人们对经济政策长期和短 期影响关系的理解” 并对“ 期影响关系的理解”,并对“经济学研 究和经济政策产生了决定性的影响” 究和经济政策产生了决定性的影响”。

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2007年 莱昂尼德 赫维奇 埃里克·马斯金 赫维奇、 2007年,莱昂尼德·赫维奇、埃里克 马斯金 和罗杰·迈尔森 名美国经济学家获奖, 迈尔森3 和罗杰 迈尔森3名美国经济学家获奖,以 表彰他们研究信息不对称和在创立发展 机制设计理论”方面所作的贡献。 “机制设计理论”方面所作的贡献。 这一理论有助于经济学家、 这一理论有助于经济学家、各国政府和企 业识别在哪些情况下市场机制有效, 业识别在哪些情况下市场机制有效,哪些 情况下市场机制无效。此外,借助“ 情况下市场机制无效。此外,借助“机制 设计理论” 设计理论”,人们还可以确定最佳和最有 效的资源分配方式。 效的资源分配方式。
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2008年,美国麻省理工大学教授保罗·克鲁 年 美国麻省理工大学教授保罗 克鲁 格曼获奖, 格曼获奖,以表彰其在贸易模式上所做的分 析工作和对经济活动的区位理论方面的贡献。 析工作和对经济活动的区位理论方面的贡献。 克鲁格曼的主要研究领域包括国际贸易、 克鲁格曼的主要研究领域包括国际贸易、国 际金融、货币危机与汇率变化理论。 际金融、货币危机与汇率变化理论。他创建 的新国际贸易理论,分析解释了收入增长和 的新国际贸易理论, 不完善竞争对国际贸易的影响。 不完善竞争对国际贸易的影响。他的理论思 想富于原始性, 想富于原始性,并总能建立起令人赞叹的深 刻而简洁优雅的模型, 刻而简洁优雅的模型,因此他被誉为当今世 界上最令人瞩目的贸易理论家之一。 界上最令人瞩目的贸易理论家之一。
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2009年 2009年,美国经济学家艾利诺·奥斯特罗姆和奥利弗·威 廉姆森。他们从新制度经济学的角度出发, 廉姆森。他们从新制度经济学的角度出发,探讨了人类 和生态系统相互影响的模式, 和生态系统相互影响的模式,从而提供了可持续地长期 使用公共资源的方式。 使用公共资源的方式。奥斯特罗姆的研究揭示了使用者 组织是如何有效管理公共资源的, 组织是如何有效管理公共资源的,而威廉姆森的研究则 发展了有关公司作为一种架构安排来解决公共利益冲突 的理论。 的理论。 他们认为, 他们认为,市场和包括公司在内的层级组织代表着不同 的治理结构, 的治理结构,在解决公共利益冲突方面采取了不同的方 竞争性市场运作相对更好, 法。竞争性市场运作相对更好,但是如果市场竞争受到 限制,公司作为一种结构能比市场更好地解决利益冲突。 限制,公司作为一种结构能比市场更好地解决利益冲突。 瑞典皇家科学院的评价是, 瑞典皇家科学院的评价是,这些影响深远的研究成果使 经济管理学科从经济学研究的边缘走向前沿。 经济管理学科从经济学研究的边缘走向前沿。
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其他获奖者: 其他获奖者:
1984年,理查德·约翰 斯通,国民经济统计之父, 年 理查德 约翰 斯通,国民经济统计之父, 约翰·斯通 在国民帐户体系的发展中做出了奠基性贡献, 在国民帐户体系的发展中做出了奠基性贡献,极大 地改进了经济实践分析的基础。 地改进了经济实践分析的基础。 1983年,罗拉尔·德布鲁,概括了帕累拖最优理论, 年 罗拉尔 德布鲁,概括了帕累拖最优理论, 德布鲁 创立了相关商品的经济与社会均衡的存在定理。 创立了相关商品的经济与社会均衡的存在定理。 1982年,乔治 斯蒂格勒,在工业结构、市场的作 斯蒂格勒, 年 乔治·斯蒂格勒 在工业结构、 用和公共经济法规的作用与影响方面, 用和公共经济法规的作用与影响方面,做出了创造 性重大贡献。 性重大贡献。 1981年,詹姆士·托宾,阐述和发展了凯恩斯的系 年 詹姆士 托宾, 托宾 列理论及财政与货币政策的宏观模型。 列理论及财政与货币政策的宏观模型。在金融市场 及相关的支出决定、就业、 及相关的支出决定、就业、产品和价格等方面的分 析做出了重要贡献。 析做出了重要贡献。
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1980年,劳伦斯 罗·克莱因,以经济学说为基础, 年 劳伦斯·罗 克莱因 以经济学说为基础, 克莱因, 根据现实经济中实有数据所作的经验性估计, 根据现实经济中实有数据所作的经验性估计,建 立起经济体制的数学模型。 立起经济体制的数学模型。 1979年,威廉 阿瑟 刘易斯和西奥多 舒尔茨,在 阿瑟·刘易斯和西奥多 舒尔茨, 年 威廉·阿瑟 刘易斯和西奥多·舒尔茨 经济发展方面做出了开创性研究, 经济发展方面做出了开创性研究,深入研究了发 展中国家在发展经济中应特别考虑的问题。 展中国家在发展经济中应特别考虑的问题。 1978年,赫泊特 亚·西蒙,对于经济组织内的决 西蒙, 年 赫泊特·亚 西蒙 策程序进行了研究, 策程序进行了研究,这一有关决策程序的基本理 论被公认为关于公司企业实际决策的创见解。 论被公认为关于公司企业实际决策的创见解。 1977年,戈特哈德 贝蒂 俄林和詹姆斯 爱德华 米 贝蒂·俄林和詹姆斯 爱德华·米 年 戈特哈德·贝蒂 俄林和詹姆斯·爱德华 德,对国际贸易理论和国际资本流动作了开创性 研究。 研究。
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1976年,米尔顿 弗里德曼,创立了货币主义理论, 年 米尔顿·弗里德曼 创立了货币主义理论, 弗里德曼, 提出了永久性收入假说。 提出了永久性收入假说。 1975年,列奥尼德 康托罗为奇和佳林 库普曼斯, 康托罗为奇和佳林·库普曼斯 年 列奥尼德·康托罗为奇和佳林 库普曼斯, 前者在1939年创立了享誉全球的线形规划要点, 年创立了享誉全球的线形规划要点, 前者在 年创立了享誉全球的线形规划要点 后者将数理统计学成功运用于经济计量学。 后者将数理统计学成功运用于经济计量学。他们 对资源最优分配理论做出了贡献。 对资源最优分配理论做出了贡献。 1974年,弗·冯·哈耶克和纲纳 缪达尔,他们深入 哈耶克和纲纳·缪达尔 年 冯 哈耶克和纲纳 缪达尔, 研究了货币理论和经济波动,并深入分析了经济、 研究了货币理论和经济波动,并深入分析了经济、 社会和制度现象的互相依赖。 社会和制度现象的互相依赖。 1973年,华西里 列昂惕夫,发展了投入产出方法, 列昂惕夫, 年 华西里·列昂惕夫 发展了投入产出方法, 该方法在许多重要的经济问题中得到运用。 该方法在许多重要的经济问题中得到运用。

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1972年,约翰·希克斯和肯尼斯 约瑟夫 阿罗,他 年 约翰 希克斯和肯尼斯 约瑟夫·阿罗 希克斯和肯尼斯·约瑟夫 阿罗, 们深入研究了经济均衡理论和福利理论。 们深入研究了经济均衡理论和福利理论。 1971年,西蒙 库兹列茨,在研究人口发展趋势 库兹列茨, 年 西蒙·库兹列茨 及人口结构对经济增长和收入分配关系方面做出 了巨大贡献。 了巨大贡献。 1970年,保罗 安·萨默尔森,他发展了数理和动 萨默尔森, 年 保罗·安 萨默尔森 态经济理论,将经济科学提高到新的水平。 态经济理论,将经济科学提高到新的水平。他的 研究涉及经济学的全部领域。 研究涉及经济学的全部领域。 1969年,拉格纳 弗里希和简 丁伯根,他们发展 弗里希和简·丁伯根 年 拉格纳·弗里希和简 丁伯根, 了动态模型来分析经济进程。 了动态模型来分析经济进程。前者是经济计量学 的奠基人,后者是经济计量学模式建造之父。 的奠基人,后者是经济计量学模式建造之父。

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第三节 货币经济学主要流派 的主要观点
1、重商主义以前 重商主义以前 主要是古希腊古罗马的一些哲学家和法学家 在讨论政治问题时涉及到经济和货币问题, 在讨论政治问题时涉及到经济和货币问题, 如亚里士多德的《政治论》 伦理论》 如亚里士多德的《政治论》和《伦理论》都 谈到了货币和财富问题。 谈到了货币和财富问题。另外在中世纪的欧 洲有大量的经院学者、商人、 洲有大量的经院学者、商人、政府官员等出 版了大量的描述经济现象的实证性资料, 版了大量的描述经济现象的实证性资料,成 为重商主义的准备。 为重商主义的准备。

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2、重商主义 重商主义
重商主义的代表有托马斯·孟和威廉 斯 重商主义的代表有托马斯 孟和威廉·斯 孟和威廉 塔福德等,主要思想是: 塔福德等,主要思想是:金银货币即财 富,来源不是生产而是贸易,故应以国 来源不是生产而是贸易, 家为组织,大量出口形成顺差。( 。(带有 家为组织,大量出口形成顺差。(带有 干预主义的色彩) 干预主义的色彩)

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3、古典经济学 古典经济学
古典经济学是随着资本主义的兴起而发展的。 古典经济学是随着资本主义的兴起而发展的。 威廉·配第是先驱 亚当·斯密构筑体系 配第是先驱, 斯密构筑体系, 威廉 配第是先驱,亚当 斯密构筑体系,提 看不见的手”的市场经济概念, 出“看不见的手”的市场经济概念,完善者 包括李嘉图、萨伊、穆勒、马尔萨斯、休谟 包括李嘉图、萨伊、穆勒、马尔萨斯、 甚至有人将马克思也划入其中。 等,甚至有人将马克思也划入其中。

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主要思想: 主要思想:研究重点从流通领域领域转向生 产领域,创立了劳动价值理论, 产领域,创立了劳动价值理论,初步讨论了 剩余价值问题, 剩余价值问题,对生产和流通进行了较全面 的研究。认为国家不应干预经济,让市场价 的研究。认为国家不应干预经济, 格这只无形的手发挥调节作用, 格这只无形的手发挥调节作用,研究方向不 是资源配置问题,也不是价格机制问题, 是资源配置问题,也不是价格机制问题,而 是所谓的“国民剩余” 是所谓的“国民剩余”,即国民将国民剩余 用于投资而非消费,由国民财富会增加, 用于投资而非消费,由国民财富会增加,完 成宏观意义上的经济增长。 成宏观意义上的经济增长。

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4、新古典经济学 新古典经济学
新古典经济学是在古典经济学的基础上发展 起来的。两者最大的区别在于“边际革命” 起来的。两者最大的区别在于“边际革命”。 前者的劳动价值分析属于客观的和经济总体 的宏观的分析, 的宏观的分析,后者的边际效用价值理论重 在从人的主观意愿出发讨论, 在从人的主观意愿出发讨论,故区别就是客 观与主观、成本与效用、宏观和微观。 观与主观、成本与效用、宏观和微观。新古 典经济学的集大成者马歇尔将客观与主观问 题综合在一起, 题综合在一起,提出商品的供给曲线代表客 观因素,需求曲线则代表主观因素, 观因素,需求曲线则代表主观因素,两者的 交点决定短期市场价格和长期自然价格。 交点决定短期市场价格和长期自然价格。
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核心理论是自动均衡理论,故提倡“自由放任” 核心理论是自动均衡理论,故提倡“自由放任” 的经济思想,甚至于将“自由” 的经济思想,甚至于将“自由”上升到信条的 高度(马歇尔),认为商品供求、 ),认为商品供求 高度(马歇尔),认为商品供求、资金供求和 劳动力供求都能完成自动均衡,古典的“萨伊 劳动力供求都能完成自动均衡,古典的“ 定律”完全有效。代表人物除马歇尔外, 定律”完全有效。代表人物除马歇尔外,还有 瓦尔拉斯、帕累托、费雪、维克塞尔等。 瓦尔拉斯、帕累托、费雪、维克塞尔等。由于 其着重为资本主义辨护, 其着重为资本主义辨护,鼓吹资本主义制度是 最完美的制度,所以被马克思称为“ 最完美的制度,所以被马克思称为“庸俗经济 学”。

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5、对新古典经济学的三次修改和补充 对新古典经济学的三次修改和补充
第一是三十年代初张伯伦和罗宾逊等人对垄断 的补充,提出垄断是“例外的现象” 的补充,提出垄断是“例外的现象” 第二是三十年代中期凯恩斯对经济危机尤其是 失业的解决理论,代表是1936年《就业、利 失业的解决理论,代表是 年 就业、 息和货币通论》的发表,这次补充是最重要的, 息和货币通论》的发表,这次补充是最重要的, 经济学由此可认为是进入了现代经济学的时期, 经济学由此可认为是进入了现代经济学的时期, 经济学也从此开始了自由主义与干预主义之间 的斗争 第三是三十年代末从基数效用论发展到序数效 用论,代表是希克斯在1939年发表的《价值 年发表的《 用论,代表是希克斯在 年发表的 与资本》 与资本》
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6、现代经济学 现代经济学
四十年代开始传统凯恩斯主义成为一枝独秀 的学派, 的学派,其鲜明的干预主义思想成为西方各 国治理经济危机政策的基本依据, 国治理经济危机政策的基本依据,并直接促 进了西方五六十年代的经济腾飞。 进了西方五六十年代的经济腾飞。 在经典凯恩斯主义势弱以后就交织着干预主 义与新自由主义的斗争,而且在“滞胀” 义与新自由主义的斗争,而且在“滞胀”后 随着货币主义在英国、 随着货币主义在英国、供给理论在美国的成 功,这种斗争也可以说是主要是凯恩斯主义 与货币学派、供给学派的斗争。 与货币学派、供给学派的斗争。
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7、经典凯恩斯主义 经典凯恩斯主义
凯恩斯继承和发展了剑桥学派的一些内容, 凯恩斯继承和发展了剑桥学派的一些内容, 也认为货币是一种资产。 也认为货币是一种资产。在其有效需求不足 理论中,最具特色的是流动性偏好理论, 理论中,最具特色的是流动性偏好理论,其 中对投机性动机受利率影响的分析得出了货 币需求的利率弹性显著的结论, 币需求的利率弹性显著的结论,并据此提出 管理通货”的概念, 了“管理通货”的概念,建议采用货币政策 和财政政策积极干预经济,调节利率, 和财政政策积极干预经济,调节利率,以此 缓解经济危机,提高就业率。 缓解经济危机,提高就业率。

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8、后凯恩斯主义 后凯恩斯主义
六十年代开始凯恩斯学派分成两派, 六十年代开始凯恩斯学派分成两派,一派向 左转,一派向右转,前者就是新剑桥学派, 左转,一派向右转,前者就是新剑桥学派, 后者是新古典综合学派。 后者是新古典综合学派。由于前者始终坚持 完全干预的思想, 完全干预的思想,所以经过七十年代后从主 流经济学中消失了。 流经济学中消失了。而新古典综合学派在不 断发展经典凯恩斯主义的基础上综合了新古 典经济学的一些思想, 典经济学的一些思想,创造了微观加宏观的 经济学体系,成为现代经济学的主流代表。 经济学体系,成为现代经济学的主流代表。

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9、后凯恩斯主义的发展 后凯恩斯主义的发展
新古典综合学派试图将新古典经济学与凯恩 斯结合进来,完成了三个任务: 斯结合进来,完成了三个任务:将凯主义综 合成一般宏观均衡理论; 合成一般宏观均衡理论;用均衡分析方法将 宏观经济学与微观结合起来;既强调凯政策 宏观经济学与微观结合起来; 中需求管理和财政政策的重要性, 中需求管理和财政政策的重要性,又重视市 场机制的调节作用和货币政策的作用。 场机制的调节作用和货币政策的作用。在具 体问题上, 体问题上,鲍莫尔运用最佳存货控制技术发 展了交易性需求与利率关系; 展了交易性需求与利率关系;托宾则运用资 产组合理论发展了投机性需求与利率的关系。 产组合理论发展了投机性需求与利率的关系。 其代表人物如汉森、希克斯、托宾、 其代表人物如汉森、希克斯、托宾、萨缪尔 森等。 森等。
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新剑桥学派则以正宗凯主义而自居, 新剑桥学派则以正宗凯主义而自居,认为新 古典综合是“冒牌的凯主义”“ ”“杂种的凯主 古典综合是“冒牌的凯主义”“杂种的凯主 认为收入分配理论是核心, 义”,认为收入分配理论是核心,政策重点 是收入分配的均等化, 是收入分配的均等化,否定新古典主义的边 际主义,采用古典经济学的“ 际主义,采用古典经济学的“国民剩余理 有两个突出特点: 论”,有两个突出特点:坚持历史观而放弃 均衡观并注重收入分配问题。 均衡观并注重收入分配问题。代表人物如罗 宾逊、卡尔多、斯拉法等。 宾逊、卡尔多、斯拉法等。

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10、哈耶克学派 哈耶克学派
发展了中立货币理论,提出货币的非国家化, 发展了中立货币理论,提出货币的非国家化, 以维克塞尔的“累积理论”为基础, 以维克塞尔的“累积理论”为基础,要求实 行稳定的货币政策, 行稳定的货币政策,使货币数量在自发变动 下达到生产扩大后的新均衡。开始商业银行 下达到生产扩大后的新均衡。 的信用扩张、收缩及其对投资与储蓄、 的信用扩张、收缩及其对投资与储蓄、自然 利率与均衡利率的影响, 利率与均衡利率的影响,初步提出经济周期 理论, 信用过剩的经济周期理论” 理论,即“信用过剩的经济周期理论”。 提 倡完全的经济自由主义,在其《 倡完全的经济自由主义,在其《通向奴役之 路》中甚至从人性和人权的角度为自由主义 注释。 注释。
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11、西德学派 弗莱堡学派 ) 西德学派(弗莱堡学派
提出社会市场经济模型( 提出社会市场经济模型(在国家组织和维护 下的自由市场经济),其理论基础是“ ),其理论基础是 下的自由市场经济),其理论基础是“经济 理想模型” 经济竞争秩序”理论, 理想模型”和“经济竞争秩序”理论,认为 完全由企业自主决定或政府统一决定都不理 两者结合的中间方式最合理。 想,两者结合的中间方式最合理。重视货币 的稳定,保卫马克, 的稳定,保卫马克,提出货币供应增长率区 间论,不提倡“单一规则” 间论,不提倡“单一规则”。 代表:欧根、阿尔马克、卢茨等。 代表:欧根、阿尔马克、卢茨等。

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12、货币学派 货币学派
认为货币是最重要的,但从自然率出发, 认为货币是最重要的,但从自然率出发,认 为扩张型的货币政策不能从长期上解决失业, 为扩张型的货币政策不能从长期上解决失业, 最终只可能是“滞胀” 最终只可能是“滞胀”,而据弗雷德曼货币 需求分析的货币需求是稳定的, 需求分析的货币需求是稳定的,那么货币供 给稳定的“单一规则”是最合理的。 给稳定的“单一规则”是最合理的。提倡自 由主义,反对干预。 由主义,反对干预。 代表:弗里德曼、布伦纳等。 代表:弗里德曼、布伦纳等。

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13、供给学派 供给学派
认为凯恩斯的需求管理理论违背了资源的稀 缺性也忽视了闲置资源的价格问题, 缺性也忽视了闲置资源的价格问题,故应复 萨伊定律” 进行供给管理, 活“萨伊定律”,进行供给管理,而根据 拉弗曲线” 高税率不一定有高税收, “拉弗曲线”(高税率不一定有高税收,低 税率也可能有高税收), ),刺激供给的最佳方 税率也可能有高税收),刺激供给的最佳方 法就是减税。 法就是减税。 代表:拉弗、费尔德斯坦、蒙代尔等。 代表:拉弗、费尔德斯坦、蒙代尔等。

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14、理性预期学派 理性预期学派
假定人都是理性的且信息是完全的, 假定人都是理性的且信息是完全的,则人们 会从自身需要出发做预期和决定, 会从自身需要出发做预期和决定,而个体决 定又往往与政府意志相背, 定又往往与政府意志相背,从而抵销政策作 故政策无用。 用,故政策无用。再加上持续的市场出清假 在自由竞争下, 定(在自由竞争下,商品或生产要素在供求 均衡时,其供给量和需求量恰好相等, 均衡时,其供给量和需求量恰好相等,不存 在多余),故反对干预提倡自由竞争。 ),故反对干预提倡自由竞争 在多余),故反对干预提倡自由竞争。 代表:早期有约翰·穆斯 现代如卢卡斯、 穆斯, 代表:早期有约翰 穆斯,现代如卢卡斯、华 莱士等。 莱士等。
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15、瑞典学派
维克塞尔的边际生产力分配理论, 维克塞尔的边际生产力分配理论,将实物经 济与货币经济联系在一起, 济与货币经济联系在一起,形成了货币经济 一体化理论,并结合利率的“累积理论” 一体化理论,并结合利率的“累积理论”, 提出了中立货币的概念。 提出了中立货币的概念。卡塞尔提出购买力 平价学说, 平价学说,米尔达尔提出事前事后分析方法 发展为动态均衡分析法。 发展为动态均衡分析法。注重市场与计划结 合的社会民主主义混合经济理论, 合的社会民主主义混合经济理论,适合于小 国开放型的福利国家。 国开放型的福利国家。

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主要参考书
盛松成等:《现代货币经济学》,中国金融出版社, 盛松成等:《现代货币经济学》,中国金融出版社,1992 :《现代货币经济学》,中国金融出版社 年4月 月 周延军: 西方金融理论》,中信出版社, 》,中信出版社 周延军:《西方金融理论》,中信出版社,1994年3月 年 月 刘絜敖:《国外货币金融学说》,中国展望出版社, :《国外货币金融学说》,中国展望出版社 刘絜敖:《国外货币金融学说》,中国展望出版社,1985 年5月 月 伍海华: 西方货币金融理论》,中国金融出版社, 》,中国金融出版社 伍海华:《西方货币金融理论》,中国金融出版社,2002 年6月 月 胡海鸥等: 当代货币金融理论》,复旦大学出版社, 》,复旦大学出版社 胡海鸥等:《当代货币金融理论》,复旦大学出版社, 2001年9月 年 月 易宪容等: 现代金融理论前沿》 中国金融出版社, 易宪容等:《现代金融理论前沿》,中国金融出版社, 2005年1月 年 月 何正斌: 经济学300年》,湖南科学技术出版社,2007 湖南科学技术出版社, 何正斌:《经济学 年 年4月 月 杨小凯: 新兴古典经济学与超边际分析》 杨小凯:《新兴古典经济学与超边际分析》,社科文献出版 社,2003年12月 年 月
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