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2017年期货从业资格考试基础知识笔记

期货从业资格考试知识笔记 注意新版本与旧版本不同的地方,如下: 1、从基本素质要求为出发点,删繁就简。太难理解的可以忽略。 2、基本概念和专业术语前后统一。会有概念题目,对重要概念要能理解而不用背诵。 3、加强了交易所有关规则和期货公司业务实务的介绍。识记交易所规则和公司业务 4、全面介绍合约,更实用。注意合约细节 5、补充完善了一些案例。注意案例的分析,与分析题相关 特别提示:理解为主,识记熟悉而不必须背诵。 第一章.期货市场概述 第一节 期货市场的产生和发展 第二节 期货市场的特征 第三节 中国期货市场的发展历程 重点:期货交易基本特征,期货市场基本功能和作用,发展历程 第一节 期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源: 期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 1571 年,英国创建了——伦敦皇家交易所。 现代意义上的期货 19 世纪中叶产生于美国, 1848 年——82 个商人——芝加哥期货交易所(CBOT) , 1851 年引进了远期合同, 1865 年推出标准化合约,同时实行保证金制度 1882 年对冲交易, 1925 年成立了结算公司。 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。 世界上主要期货交易所: 芝加哥期货交易所 CBOT 芝加哥商业交易所(1874)CME——1969 年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个 2007 年合并成 CME Group 芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所(1876)LME——全球最大的有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 现货交易:买卖双方出于对商品需求或销售的目的,主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 期货交易:在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动,是一种高度组织化的交易方式,对交易对象、交易时间、 交易空间等方面有较为严格的限定。 联系:现货交易是期货交易的基础,期货交易可以规避现货交易的风险。 现货交易与期货交易的区别 a 交易对象不同:实物商品 VS 标准化期货合约 b 交割时间不同:即时或者短时间内成交 VS 时间差 c 交易目的不同:获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润 d 交易场所和方式不同:场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价 e 结算方式不同:一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易:买卖双方签订远期合同,规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易,是现货交 易在时间上的延伸。 期货交易与远期交易的相似之处:买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。 期货交易与远期交易的区别: a. 交易对象不同: 标准化合约 VS 非标准化合约,合同要素由买卖双方商定 b. 交易目的不同: 转移风险或追求风向收益 VS 获得或让渡商品所有权 c. 功能作用不同: 规避风险或价格发现 VS 具有一定的转移风险作用 d. 履约方式不同: 实物交割和对冲平仓 VS 实物(商品)交收 e. 信用风险不同: 非常小(交易所担保履约) VS 较高(价格波动后容易反悔) f. 保证金制度不同:合约价值的 5%-10% VS 双方协商定金 三、期货交易的基本特征 1.合约标准化——除价格外所有条款预先由交易所统一规定——使交易方便、节约时间、减少纠纷。 2.杠杆机制——只需交纳成交合约价值的 5%-10%作为保证金,保证金比例越低,杠杆作用越大,高收益和高 风险特点越明显。 3.双向交易和对冲机制(通过与建仓时交易方向相反的交易解除履约责任)——增加了期货市场的流动性。 4.当日无负债结算制度——有效防范风险,保证市场的正常运转。 5.交易集中化——交易所实行会员制,只有会员可入场交易,期货交易所会员主要是期货公司,还有些基金或 者大型公司。非会员期货公司就只能找会员期货公司交易,结算时也只能找结算会员期货公司进行结算 (二)期货市场的发展 一、期货品种的发展: 商品期货(农产品期货--金属期货--能源期货)——金融期货(外汇期货--利率期货--股指期货)——期货期权 随着期货市场实践的深化和发展,出现了其它期货品种:天气期货、信用期货、选举期货、各种指数期货 1、商品期货——以实物商品为标的物的期货合约。 (1)农产品期货-1848——农业经济、第一产业主导、发展到一定程度后的产物 (2)金属期货(铜、铝、锡、铅、镍、锌、黄金、白银等)-1876——工业革命、工业经济、第二产业主导 1876 年 LME 伦敦金属交易所 全球最大最早的金属期货交易所 NYMEX 纽约商业交易所的分部 COMEX 纽约商品交易所 成交量最大的黄金期货 (3)能源期货(原油、汽油、取暖油、天然气、电力)-1970s——工业革命深化、石油等能源危机 NYMEX 纽约商业交易所是最具影响力的能源产品交易所 2、金融期货——金融自由化进程中金融产品规避风险的需求,布雷顿森林体系解体后,汇率浮动制、利率管制被 取消促使金融期货的产生。 外汇期货-1972-芝加哥商业交易所 CME 国际货币市场分部 利率期货-1975-芝加哥期货交易所 CBOT——国民抵押协会债券期货合约 股指期货-1982-美国堪萨斯期货交易所 KCBT——价值线综合指数期货合约 股指期货产生后,还出现了股票期货、多种金融工具交叉的期货品种等其它金融期货品种创新。目前国际期货 市场上,金融期货占据主导地位。 3、其他期货品种 (1)天气指数期货和期权(芝加哥商业交易所首先推出) :温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货 (2)各种指数期货(股指期货除外) : 经济指数期货—借助指数期货分散系列商品的价格风险,代表—美国 CRB 期货合约。纽约期货交易所 1986 年 推出的美国 CRB 期货合约,CRB 指数反映大宗商品的总体趋势,也为宏观经济景气的变化提供有效的预警信号。 2005 年 7 月 11 日推出新的商

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