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对2011年宏观经济形势和政策的观点综述


对 2011 年宏观经济形势和政策的观点综述
2011-02-18 16:04:56 来源: 银行家(北京) 跟贴 0 条 手机看新闻

王 月 近期,许多研究机构和专家对 2011 年宏观经济形势和政策进行了判断,笔者经过收集 整理,也相应提出了一些观点。 关于 2011 年通货膨胀的判断 对 2011 年通货膨胀形势, 主要研究机构和专家普遍认为, 2011 年通货膨胀压力将进一 步加大。 一是对 2011 年居民消费指数(CPI)的预测值。主要研究机构在 2010 年 11 月份之前 预测值都在 4%以下,但自 12 月初纷纷大幅上调了原有预测值,目前对 CPI 的预测已经均在 4%以上,最高预测达到 5.5%。主要有:王志浩(渣打银行大中华区研究主管)预计 CPI 为 5.5%; (美银美林中国区首席经济学家) 陆挺 预计为 4.5%; 中金公司和高盛的预测均为 4.3%; 中国人民银行通货膨胀监测分析小组、曹远征(中银国际首席经济学家)、刘世锦(国务院 发展研究中心主任)的预测均为 4.2%。 二是关于 2011 年 CPI 走势。主流观点均认为 CPI 呈前高后低的走势,月度涨幅的高点 出现在上半年。 主要原因是: 本轮通胀率加速上升是从 2010 年下半年开始的, 这决定了 2011 年上半年翘尾因素比较大。 三是对通货膨胀原因的分析。许多专家认为,除农产品价格上涨等推升 2010 年 CPI 的 因素将持续存在外,2011 年需要更加关注国际大宗商品价格上涨和国内劳动力成本上升等 因素。对于国际输入型通胀压力的分析主要有:王建(中国宏观经济学会秘书长)估计,日 本资产泡沫破灭后形成的坏账损失大约是资产泡沫高峰时价值的 10%,美国资产泡沫只要破 掉 5%就是大约 30 万亿美元,如果美联储不得不购买这些不良资产,前两轮的货币增发量仍 远远不够,预计可能仍会实施新一轮宽松货币政策;刘明康(中国银监会主席)认为,目前 包括美国、欧盟、日本在内的金融市场上约有 50 万亿美元的资本市场投资资金,它们配置 在新兴市场的资产比例约为 3%~7%,未来该比例上升 1 个百分点,就意味着有 4850 亿美元 的新增资金流入新兴市场,新兴市场国家将面临严峻的资产泡沫和通胀压力;哈继铭(高盛 香港投资银行部董事总经理)估计,2011 年国际大宗商品价格将继续攀升,油价将涨至 105 美元/桶,铜价涨至 11000 美元/吨,黄金涨至 1700 美元/盎司。对于国内劳动力成本上升的 分析;王建(中国宏观经济学会秘书长)认为,中国经济到了一般所说的“刘易斯拐点”, 劳动力开始变得相对稀缺, 食品价格上涨会推升工资水平; 鲁政委 (兴业银行资深经济学家) 认为,“工资—物价”螺旋上升的趋势正在形成。

笔者基本同意上述专家的看法,认为 2011 年 CPI 仍然主要由食品价格决定,而食品价 格上涨的动力已经从“市场投机”因素开始向“生产成本”等中长期因素扩散,预示着通货 膨胀压力将在未来一段时间内持续存在。根据我国物价上涨历史规律计算,2011 年 CPI 上 涨的均值约在 4%~4.2%之间,但考虑到在较强通胀预期和通胀压力的大环境下,天气、疫 病、减产等不确定因素都会触发食品价格上涨,可以判断 CPI 高点将出现在一季度,主要理 由是: 第一, CPI 翘尾因素看, 2011 年一季度为最高, 从 在 将达到 3.8%, 全年为 3.0% (2007 年和 2009 年 12 月份的 CPI 环比涨幅均为 1%,2008 年受危机影响为-0.2%,所以 0.5%的估 计是相对保守的。);第二,从新涨价因素看,再考虑到从二季度开始,蔬菜水果等鲜活农 产品大量上市,农副产品价格将季节性回落。 关于 2011 年世界经济的走势 主要研究机构和专家的观点基本一致, 均认为 2011 年世界经济总体增速将进一步放缓。 联合国经济与社会事务部在 2010 年 12 月份发布的《2010 年世界经济形势与展望》认为, 世界经济增长的主要不确定因素源于发达国家居高不下的失业率、 脆弱的金融系统、 主权债 务压力,以及主要国际货币兑换汇率的大幅波动,预测 2011 年经济增长更加缓慢,世界生 产总值增长从 2010 年的 3.6%下滑到 2011 年的 3.1%。国际货币基金组织在 2010 年 10 月发 布的《世界经济展望》也认为,发达经济体主权债务危机影响纷纷削减预算,全球经济增长 步伐将大幅放缓。中国社会科学院在 2010 年 12 月发布的《世界经济黄皮书》认为,全球总 需求低迷、金融部门仍然脆弱、公共债务问题、美欧宏观政策空间缩小等因素将导致 2011 年全球经济增长并不乐观,全年增长率约 3%,比 2010 年下降 0.2 个百分点。 关于发达经济体失业率、公共债务、房地产部门等当前突出的问题,部分机构做出了 具体的判断,主要有:联合国经济与社会事务部在 2010 年 12 份发布的《2010 年世界经济 形势与展望》认为,虽然美国 GDP 总值可望于 2011 年恢复到危机前水平,但就业全面恢复 至少需要四年时间; 国际货币基金组织在 2010 年 10 月发布的 《世界经济展望》 中预测, 2011 年美国失业率平均值仍将高达 9.6%,而且全球房地产市场前景黯淡,低迷状态可能持续八 年时间;中国社科院在 2010 年 12 月发布的《世界经济黄皮书》预计,到 2015 年美国赤字 占 GDP 的比重要达到 110%,意大利将达到 125%,日本达到 249%,其中欧元区主权债务危机 问题仍然很突出,继希腊、爱尔兰之后,西班牙的债务问题已经引起广泛关注,而且西班牙 经济总量更大,一旦发生债务危机,对欧元区和世界经济的冲击也更加突出。 主要研究机构也认为,各国之间发展不平衡的特点仍然比较突出,新兴市场经济增长 速度较高。主要理由是:新兴经济体受危机冲击较小,家庭、企业、银行、政府等各部门资 产负债表比较健康,加上经济刺激政策促进内需增长,有效减缓了外部冲击,复苏力度远比 发达国家强劲,两者之间经济增长的不平衡在 2011 年仍然非常突出。 笔者基本同意上述观点,并认为制约 2011 年世界经济增长的还有以下三个因素:一是 发达经济体刺激政策效应受到限制。 由于发达经济体的各部门正在修复资产负债表, 比如家 庭和企业要提高储蓄水平, 银行要降低不良资产率, 所以宽松货币政策虽然为银行体系注入 大量流动性, 但实体经济的信贷供给和需求依然比较低迷。 二是各国间货币政策的不协调加

剧了新兴市场国家的资产泡沫。当前世界各国之间货币政策出现了分化,美、欧等发达经济 体仍将长期推行低利率政策,而中国、印度等新兴市场经济体持续加息,引发投机者借入低 成本的美元、欧元、日元等货币再投资到大宗商品市场和新兴市场国家,加大了新兴市场国 家的资产泡沫,对全球汇率、大宗商品价格、新兴经济体宏观政策也都带来负面影响。三是 新兴市场仍未能彻底与发达经济体脱钩。世界银行专家对过去 30 年世界经济增长数据进行 了分析,把不同经济体的增长分为“长期增长趋势”和“短期周期性增长”两部分,发现在 过去的十几年里,新兴市场的“长期增长趋势”已经基本与发达国家脱钩,前者明显高于后 者 3~4 个百分点,但“周期性增长”之间的相关程度更加增强。因此,如果主要发达国家 在 2011 年的经济增长明显放缓,新兴市场经济增长也有所下降。 关于 2011 年中国经济增长 对于 2011 年我国经济增长,当前存在较大分歧。有的研究机构认为中国经济仍将保持 较快增长,有的则认为中国经济将明显放缓。 持前一种态度的主要有:中国社科院《经济蓝皮书》认为,2011 年影响我国经济运行 的基本因素没有发生明显变化, 在保持宏观调控政策力度相对稳定的条件下, 仍将保持高位 平稳较快增长态势,GDP 增长率预计可以达到 10%左右。巴曙松(微博)(国务院发展研究 中心金融研究所副所长)认为经济上行压力仍大于下行压力,2011 年经济增速至少在 9%以 上, 主要理由是: 中低端产品出口的国际竞争力依然存在, 在世界贸易中的份额会持续增加; 中国内需空间较大,居民家庭的杠杆率仍较低,政府保障房投资和制造业投资将快于 2010 年。 持后一种态度的观点有:联合国经济与社会事务部在 2010 年 12 月发布的《2010 年世 界经济形势与展望》认为,宏观调控政策效应显现,以及主要发达国家复苏乏力的影响,可 能减缓中国的增长速度,预计 2011 年经济增长预期为 8.9%;世界银行在 2010 年 11 月对我 国 2011 年经济增长预测为 8.7%;国际货币基金组织认为,鉴于采取对信贷增长更为严格的 限制、 为房地产市场降温和限制银行对房地产业贷款风险敞口等措施, 以及中国政府计划在 2011 年实施退出策略, 2011 年中国经济将持续增长, 但增幅有所放缓, 预计全年增速为 9.6%。 笔者的看法是:中国经济增速将有所放缓,但仍保持在较高水平。主要理由是:我国 经济增长面临世界经济环境低迷和国内政策环境趋向紧缩的双重压力,但 2011 年是“十二 五”开局之年,新的投资项目较多,决定了经济增速不会太低。具体来看:一是出口增速将 明显下降。2010 年我国出口增速超预期,一个主要原因在于 2009 年出口为负增长,基数太 低,但如果与危机前出口规模相比,2010 年出口增速只有 8%左右。2011 年,出口虽然在持 续复苏,但增速不会太高,预计全年出口增 15%左右。二是消费增速保持平稳。虽然以房地 产、 汽车为代表的消费结构升级放缓, 但基础设施完善对中低端耐用消费品的促进作用将逐 步显现,预计 2011 年全年消费增 15%左右(从历史数据看,基础设施改善有利于推动耐用 品消费,如道路、电力设施、电视信号等设施与汽车、家电消费存在明显的正相关关系)。 三是投资增速将略有回落。上一轮基建投资的高峰期已经过去,加上货币信贷政策收紧、房 地产市场调控政策效应显现, 都构成了投资增速的下滑压力, 但考虑到 2011 年是 “十二五”

的开局之年,也有很多新项目上马,保障房投资力度进一步加大,同时,根据对中央经济工 作会议和山东省经济工作会议精神的分析,2011 年政府保持一定经济增长速度的决心很大, 预计 2011 年投资增速会比 2010 年略有回落,全年将保持在 20%左右。 关于对 2011 年我国宏观政策的建议 大部分经济学家普遍赞同 2011 年实行紧缩的货币政策, 但在具体工具选择和幅度上存 在分歧。马骏(德意志银行经济学家)认为,2011 年合适的货币增长应该是 15%,贷款增长 应该是 14%,即 6.5 万亿元;王志浩(渣打银行大中华区研究主管)预计 2011 年还将 4 次 加息,每次 25 个基点,银行信贷规模约在 6 万亿元~7 万亿元,信贷增速从 2010 年的 18% 降至 12%~14%;高善文(安信证券首席经济学家)认为,到 2011 年年中会有两到三次加息 的空间,不排除会出现准备金率、基准利率和汇率“三率齐动”的情形;鲁政委(兴业银行 资深经济学家)认为,2011 年第一季度需要以平均每月 1 次的频率来上调准备金率;哈继 铭(高盛香港投资银行部董事总经理)建议更多发挥汇率工具的作用。 也有的专家反对紧缩的货币政策,如王建(中国宏观经济学会秘书长)认为,通货膨 胀与经济增长相比,始终应放在次要位置,且当前通胀是成本推进型的,紧缩型货币政策无 益于通胀问题的解决, 只会压低企业发展生产的动力, 他建议继续实施宽松货币政策保增长, 使用财政政策加大补贴对抗通胀。

2011 年中国宏观经济形势:变局与突破 年中国宏观经济形势:
2011 年 04 月 19 日 16:44 来源: 《中国经济》 【字体:大 中 小】 网友评论

刘伟(北京大学副校长) :2011 年将是最有变化的一年,也是最有生机的一年。中国经 济保增长历来问题不大,调结构问题很大。主要是两个方面的原因,一个是结构矛盾沉淀得 太深。我们简单概括一下,内需和外需结构严重失衡。再看投资领域,投资里面中国产业结 构矛盾存在一系列的失衡。再看消费,消费结构里面存在一系列的矛盾。再进一步看,我们 的收入分配,其实收入分配里面不仅是水平问题,GDP 的增长速度快于居民的收入增长, 城市快于农村,这里面真正的消费者是居民,显然内需不足。再说政府收入,中央财政收入 占总财政收入大概超过 50%,地方财政收入占收入总盘的 45%。但是财政支出里,地方财 政支出将近 80%,中央是 20%。这是严重的财政收入支出不匹配。 姚景源(国家统计局总经济师) :今年我们在整个宏观经济当中,重要的是要处理好三 个关系:经济发展保持平稳较快增长,加大结构调整的力度,管理好通胀预期,稳定物价。 这三者之间,显然经济增长速度是关键。如果说我们的经济增长速度过快过高,甚至偏热, 那么我们就贻误了调整机遇。 同时我们很难把物价调整到比较好的一个水平。 所以我担心中 国经济,不是担心它低于 8%,而是担心它的速度偏快,甚至说是偏热。我们看过去 30 年,

平均增长速度 9.8%,所以我觉得中国经济 8%到 9%应当说是非常好的一个速度。 魏杰(清华大学教授) :第一,2011 年出口不可能有太多的增长。因为我们出口主要是 美国和欧盟,占了出口总额的比例很高。美国在调整,欧盟也在调整。调整的目的实际上都 是缩小市场需求。第二,新增投资还看不到,投资的拉动力也在减弱。第三就是消费。消费 对增长贡献在 1/3 左右。但是我们消费的贡献里面,80%左右是三大核心消费:一个是房子, 一个是汽车,一个是家电,这三大核心消费占到 80%。而现在三大核心消费,一个是房子 我们要调控,交易量要下降;一个是环境问题,交通问题,北京开始限制了;再加上家电已 经经过两年的开发。所以今年增长速度保持在 8%左右就不错了。 李稻葵(清华大学教授) :我们几乎所有的经济问题的根源都是我们财政税收体制。现 在的财政税收体制,要求地方政府,过多的把自己的财政税收跟当地经济发展结合,而不是 当地的财政的支出跟当地的社会支出的需要相配合。 所以, 各个地方政府靠卖地提高 GDP, 卖了地投资。一定要改变这种现状,中央的钱要转给地方政府。这是改革的一个方向。第二 个就是整个税收体制的改革。 不能像现在大量的税收放在扭转体制上, 大量的税收放在个人 所得税上,这个方面需要新的改革。 2011 年中国收入发展 年中国收入发展: 刘伟(北京大学副校长) :中国有可能面临中等收入陷阱这个危险。因为中国的 GDP 到去年年底达到了 39 万亿元人民币, 大概 5 万 8 千多亿美元。 这个时候就会遇到一个问题, 就是机遇和挑战并存。中等收入发展阶段,距离上中等和高收入发展中国家,还有很大的距 离。 所以在这个过程当中, 还有很大的发展空间。 但是从挑战来说, 可能面临一个长期停滞, 难以均衡发展,一系列的经济失衡、滞胀问题、结构问题、社会发展的种种问题,和政治文 化冲突交织在一起,使社会难以稳定成长和持续。原因主要是两个。一个是资源配置不是按 照效率原则,而是按照腐败支出配置。这种制度不鼓励创新、进步。由于种种原因,技术创 新水平差,所以实现不了转变。过去低收入增长优势逐渐失去,土地、劳动力工资、煤电运 油开始涨价。这样形成了一系列不可持续。所以这两个创新,制度创新和技术创新,最终导 致效益减慢, 最后出现了所谓中等收入陷阱问题。 我们达到中等收入发展中国家的这个过程 当中,应当说不同程度的都存在这个问题,有些方面可能还很严重,有些方面可能到了非解 决不可的地步,所以我觉得,中国经济发展如果说是有什么危机或者风险的话,就是如何穿 越中等陷阱。 姚景源 (国家统计局总经济师) 目前调整结构存在的什么问题:一方面突破经济增长了, : 但是另外一方面, 由于我们这种投资拉动经济的方式, 导致我们民众不能更多的去享受经济 增长给他们带来的福利和实惠。这样的话,一方面就会导致尽管经济增长,但是社会不和谐 不稳定的因素在增加。另外一方面,投资拉动经济消费萎缩。我们消费这辆马车拉动不了。 十二五规划明确强调要努力形成消费投资出口,协调拉动经济的局面,我觉得这点很重要。 这是在文字上, 我们第一次把三辆马车的序列改了一下。 消费成为拉动中国经济增长最重要 的力量, 显然得让消费者有钱, 没有钱不能消费。 所以还是要增加大家的收入。 十二五规划, 我觉得提出这两个同步非常重要。一个就是城乡居民收入的增长,要和国民经济增长同步。

第二就是劳动报酬的提高,要和劳动生产力提高要同步。所以,今年乃至整个十二五期间, 应当是我们城乡经济收入有一个较好较快增长的一个阶段。 2011 年房地产新变局 年房地产新变局: 冯科(北京大学经济学院副教授) :今年的这些调控措施,短期是恰当的,长期我们还 要改。现在的投资需求,转向消费需求为主。预计这些措施实施以后,能让我们观察到结构 上的变化。保障性住房的品种,应多一些租房,少建一点经济适用房。现在重新调整几个房 地产市场结构,我认为等这个结构稳定下来以后,临时性的限购措施会取消,我们更多的要 升华市场。只有市场化的手段,才能最后起到良好的作用。现在的政策我最担心的是在加强 调控的时候,政府部门在自我加强,公权在增加,而市场化强调的是私权。我们要注意这个 方向。我们用这个需求的空间,换出来时间加紧改革。 毛大庆 (万科集团副总裁) .我始终认为房地产这个行业在中国还有相当长的发展前景。 : 这个行业需要自醒和自悟,过去的十几年,如果没有这个行业大胆的创新和发展,没有这个 行业敢于摸着石头过河的态度,我想中国今天的城市化,我们老百姓的居住,我们的生存条 件,我们的奥运会,我们的这些国际化城市的发展,也不会是这样。房地产行业如果再像前 十五年那样发展,可能是短命的发展,可能会猝死。从现在的格局和发展来说,我想这个行 业能从内分泌失调的状态回到和谐平衡的状态。因为经历了这么长时间快速不规则的发展, 要把它捋顺的话,需要加法跟减法并行。所谓加法就是不断的加强,我们今年所说的保障性 的,和以保障性为特征的住房建设,也包括了大量的普通商品房。减法,我想政府需要快速 的挤出那些不正常的资源配置态势,挤出所谓的投机跟投资性。 刘晓光(首创集团总裁) :保障房的加大,肯定是一个带给老百姓温暖的举措。但是有 一个问题, 我们得思考。 这里面有一个中间地带。 有一部分人, 可能享受不到保障房的待遇, 但是他买商品房能力又有限。 这部分人如何解决住房问题是我们要思考解决的问题。 从房地 产角度讲,明年的这个时候,可能会出现两种情况。一种情况就是宏观调控非常有成效。房 地产的销售量下降,价格也有所下降。一种情况是可能又出现了动荡。 陈淮(住房和城市建设部政策研究中心主任) :第一.,调控城市结构。我们需要中国的 二三线中小城市均衡发展, 才能最终实现房地产市场的相对平衡, 房价和老百姓购买力相对 平衡。第二我们需要争取一段时间,让那些有改善需求,但是还不是太急的再等一等。我们 先把供给满足那些最低端的、住房最困难的。第三,我们需要一段时间,缓解我们的土地、 风险承受能力,以及国民经济各产业之间的均衡发展,不然的话,我们的能源、交通运输、 基础原材料的供给,都会发生很大的断裂。产业结构调整需要时间。最后我们还需要一段时 间,通过收入增长,缩小房价和老百姓收入之间的矛盾关系。这个差距,不仅仅是靠房价的 降低,也靠老百姓收入群体性的提高。 2011 年人民币国际化 年人民币国际化: 李庆云(北京大学经济学院教授) :国际货币的话语权并不容易得到。我对国际化有一 个理解,就是从经济体制改革的角度,人民币要国际化,它意味着中国在各个方面要加快改

革,比如说在市场机制真正发挥作用的时候,汇率和利率的改革。第二是在微观层面上,我 们市场的参与者, 包括机构、 各个企业以及自然人, 他们在市场上往往是利益和风险不对称, 想的大部分是利益,很难自己去面对风险。第三个是宏观方面,我们要想得到这个话语权, 我们的货币政策,我们的财政政策以及各其它的政策都要受到束缚,也就是说,我们通过人 民币国际化这个进程,来推动国内各个方面的改革。我觉得国内经济体制改革是滞后的,我 们没有国际化的机遇来推动各方面的改革。 把改革真正做好了, 我们才能获得人民币的话语 权,也才能对美元做出挑战。 杨再平(中国银行(601988)业协会专职副会长) :人民币国际化的布局:第一步是话语 权问题,要实现人民币国际化,必须要在国际上有我们的话语权。一是要对后危机时代的货 币战争说不,尤其是美国,一直要我们升值。二是对不负责任的,又是作为国际货币的美元 说不。第二步是要从贸易结算做起。至于热钱问题,我觉得跟我们外汇的管理,尤其外汇储 备等等有关,就当前来说,跟汇率有关。 曹彤(中信银行(601998)副行长) :首先汇率的稳定比浮动要好,不管从哪个角度来 看。因为稳定对经济参与的主体都是有好处的。汇率的自由浮动本身并不是目的,目的是最 终成为储备货币。如果最终不能成立一个储备货币,像现在日本,反而让日元大幅波动,对 国内的经济会有影响。当然中国有一个使命,就是要改变现有的国际货币形势,怎么样找到 一个更合理的全球货币机制,扭转这三四十年复杂动荡的局面是一个关键的问题。 2011 年中国股市 年中国股市: 贾康(财政部财政科学研究所所长) :从理论框架说比较好说,经济基本面要好,大家 预期好,但是具体到中国股市的表现,我观察以往若干年的表现,始终是好的机会非常短的 表现一下,然后进入很长的震荡和低迷的状态。说不定什么时候又来得很快,去得很快,这 可能是造成很多投资者困惑的一个表现特征。 现在在基本面支撑方面其实在趋向好转, 因为 我们已经告别了前面几年金融危机经济相对的低迷, 我们已经进入后危机时代, 按照经验大 约三到五年的时间,不管是加息和收紧,这个动作的密度如何,不出大的意外,今后几年是 加息通道比较快的几年。 股市方面还在酝酿它的动能, 另外还有一个相关的制度安排的判断, 我觉得中国的股市这几年总体上是越来越健康了。 杨健(清华大学教授) :中国巨大的财富在国家手里,财政政策才有效果。那么在中国 财政如此强大的情况下,让它出现一个巨大的牛市,这种可能性是比较困难的。所以在财富 比较集中的情况下,让很多财富都向股市里流,这个可能性很小。如果让它有一个长期稳定 的牛市的话,除非是资金充沛,除非中国把市场打开,向全世界打开,像美国一样吸引全球 的财富,有相当持续的过程,否则我个人认为很困难。 滕泰(民生证券副总裁) :我想用一句话来概括股市的特点,跟基本面相关的话,那大 家跟 GDP 做股票就行了。实际上往往不那么简单,有可能是一种预期,比如说预期落差决 定市场的走向,这是我今天提醒大家的一句话。 吕随启(北京大学经济学院副教授) :中国股票市盈率大约平均来看是 10 倍左右,可以

说估值处于相对历史较低的水平,但这是一个总体的概括。从结构上来看,股票的市盈率也 有可能仍然是偏高的,所以不能一概而论。这里面我想强调一点,2011 年的股市为什么不 要看得这么悲观,就像刚才滕先生所说的,我们做出悲观预期的所有前提,实际上都有被夸 大的因素。那么从其它因素看,2011 年影响中国资本市场最大的因素,可能是在于美国经 济即全球经济的复苏,成为一个最主要的焦点。换句话说,我们是由于现在存在各种经济结 构过热的问题,由于政策面偏紧才导致了悲观的预期,才导致了市场的不景气,但是这个很 快会过去,所以 2011 年中国的股市,我判断它应该随着全球股市一起上涨,只不过我们的 涨幅可能要小一些,我们的表现会相对弱一些。 2011 年战略性新兴产业 年战略性新兴产业: 贾康(财政部财政科学研究所所长) :我觉得战略性新兴产业,都可能是富含着金矿, 但是谁能够真正淘金成功, 这就是各位生产决策者的竞争了, 不论是这里面说到的新能源还 是新能源汽车。还有材料装备制造业、生物技术、新一代的信息技术等七大新兴产业,在这 里面各个企业的情况千差万别,投资者挑选的时候,都没有百分之百的把握,如果你更注意 去了解一手情况, 看到在政策不确定情况下种种具体的局部的影响, 而在政策具有确定性的 前提下,把政策导向看准的东西,跟你分析出来的东西结合在一起,是不是可以促进积极的 投资,我认为这是有可能的。从长远来看,资本市场走向成熟,越来越回归到基本面揭示的 运行轨迹上去,如果大家认同政策给了它支持,而且这个支持在具体的框架出来以后,还要 落实到可具体的操作上去,比如财政对于新能源支持 2 千亿,怎么样去操作,要有很多实施 细则。 吕随启(北京大学经济学院副教授) :金融创新本身是一个双刃剑,那么一方面金融创 新推动很多金融产品的出现,金融机构在不断地实壮力大,从而可以最大限度的提高经济。 而对普通投资者来讲, 这些工具又有很大的风险, 少部分人如果利用这类的金融创新工具来 操作市场,很有可能会导致流动性的匮乏,这样的话,我们一方面要加大金融创新的力度, 但是另一方面要注意金融创新的风险。 2011 年企业尊严 年企业尊严: 李稻葵(清华大学教授) :在应对金融危机过程中,民营经济在经济比重中是有所上升 的。我认为这是一个事实,不可否认。下一个阶段,展望十二五,工作的重点应该是想方设 法支持民营企业的发展。这里面一是用工难,二是用地难,三是融资难。还是要减税,减少 民营企业在用工环节中的很多的税收。 黄桂田(北京大学校长助理,北京大学经济学院党委书记兼副院长) :谈到民营企业尊 严问题,我想改革开放三十多年来,发展到今天,通过他们自己的实力,对社会的贡献,赢 得了社会的尊重,也有了一定程度的尊严。但是这个民营经济在发展过程中,还存在一系列 的问题, 有自身的问题, 也有税务的问题。 在十二五期间, 除了社会要给民营企业同等待遇, 包括政府、行业准入、相关的融资政策,还有土地政策,和国有企业同等的待遇之外,另外 一个方面,民营企业要赢得和他们一样的待遇,赢得社会的尊重,赢得政府的信任,赢得国

家的支持,那么我们民营企业自身,在十二五的关键时期,的的确确要做好自己的工作。 姚景源(国家统计局总经济师) :我们还得从根本上正确地认识民营企业。我曾经讲过 我们的民营经济、民营企业家,他们做了三大贡献。第一大贡献,为我们的民众提供了就业 岗位和就业机遇。我们现在新增就业 70%,这是在民营。第二,我们的民营经济、民营企 业为社会提供了产品和服务。我们现在消费的产品,相当的数量来自民营企业。第三,就是 我们的民营企业、民营企业家向政府提供的财政税收。做这三大贡献的人,在今天应当是我 们最要尊重的人。 2011 年解读十二五 年解读十二五: 黄桂田(北京大学校长助理,北京大学经济学院党委书记兼副院长) :谈到要把中国从 制造大国转变成创造大国,我认为中国处在一个特殊阶段,既要有强大的中国制造,也要扶 持创新。 这个不矛盾。 从生产技术来讲, 我觉得加强中国创造、 技术创新, 是关键, 是前提。 我要说的另外一个创新,就是制度模式和组织的创新。我认为在创新方面,技术创新和制度 创新要并重。 李稻葵(清华大学教授) :中国人从来不缺革命精神,从来都有。但是缺的是什么呢? 缺的是一定的制度保护。对于真正搞创新的,真正有专利的,真正有核心技术的企业,要给 予一定的回报。保护过多是不行的,但是要有回报。这是制度。还有非常重要的:我们各级 政府,谈了很多创新、创新产业,可 GDP 最直接的组成部分,还是投资还是房地产,兴奋 点不在创新上,还在房地产,还在税收上。兴奋点不改变的话,地方政府就不可能对创新有 真正的支持。所以财政税收体制,非改不可。 姚景源(国家统计局总经济师) :十二五期间,中国经济处在重要的战略机遇期,也面 临着众多的挑战。如果我们把它总结一下,主要有以下几点:第一就是中国经济的发展日益 受到资源与环境的约束并且日益加剧。 第二, 投资消费比率失衡。 第三, 财富分配差距过大。 第四,自主创新能力不强。此外还有产业结构不合理、城乡机遇发展不均衡等等诸多问题。 显然,从中国经济深层次来讲,我们确实是面临着不协调不平衡和不可持续的风险,所以从 这个角度来讲, 我们每一个人, 都应当按照总书记提的要求树立两个意识, 一个是机遇意识, 一个是忧患意识。


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