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我国企业资本运营中存在的问题及对策_论文

维普资讯 http://www.cqvip.com 科技情报开发与经济  文章编号 :0 5 6 3 ( 06 1 - 17 3 10 — 0 3 20 )4 0 7 -   0 S IT C   F R A I N D V L P E T&E O O Y C — E H I O M TO   E E O M N N CN M  20 年 06 第 1卷 6 第1 4期  收稿 日期 :06 0 — 6 20 — 3 0   我国企业资本运营 中存在 的问题及对策  牛丽芳  ( 太原市财贸学校 , 山西太原 ,3 0 6  0 00 ) 摘 要 : 绍了企 业资本运 营的主要 方法 , 介 分析 了 目前我 国企业资本 运营存在 的问题 ,   提 出 了搞好 筹资决策 、 强化投资约束机 制、 加快技 术创新步伐 、 规范资本 市场 、 健全法  律 和政 策体 系等提高资本运营效 率的对 策。   关键词 : 资本运营 ; 筹资决策 ; 资本市场 ; 投资约束机制  中图分 类号 :2 1F 7  F 7 ;2 5 文献标识码 :   A 原公司保持密切联 系, 形成—个统一的企业集团。   1 企 业资本 运营 的主 要方 法  11 兼并( re与收购 ( c usin) . Meg ) A q it   io 1 无形资本运营  . 4 无形资本运营是 指国有 企业对其拥有的无形资本进行运筹 和谋划 ,   使其实现价值最大增值的活动 。开展无形资本运营 , 其意义在 于推 动国  有企业 重视技术与产品的开发 , 促进 国有企业产业结构 的高技 术化 。其  主要方式是无形资产的交易和技术入 股等 。   1 破产 ( a ku ty  . 5 Bn rpc ) 兼并是指一个企业采取各种形式有偿接 收其他企业 的产权 , 被兼  使 并方丧失法人资格或改变法人实体的行为。 企业兼并是市场经济中优胜  劣汰的行 为, 是资本集 中的基本途径。 兼并 使优势企业资产迅速集 中, 迅  速达到最佳生 产规模 , 在市场竞争 中占据更有 利的位置 , 促进巨型 、 巨 超   型和跨 国公 司的产生 和发展 , 动资本结构在全 社会范围 内的优 化配  推 破 产是指企业 因经营管理不善而造成严 重亏损 , 成资不抵债 的情  形 置, 推动资产存量 的合理流动 , 提高经济增长的质量与效益 。 收购是指 由   企业 出资 对 目标企业 的产权 或资产 以及上市企 业的股票进行 购买并纳  入本企业的经营管理范 围之 内的行为 , 是通过取得控制权来进行资本运  营 的一 种投资行为 。收购之后 , 根据经 济协 同效应 、 务协 同效应等理  财 论, 企业 以增量资产盘活存 量资产 , 优势互补 , 大幅降低企业发展 的风 险  成本 , 这要 比上新项 目更容易实现低成本扩张 。   1 借 壳上市  . 2 况, 依据《 中华人民共 和国企业破 产法》依法清偿  , 核销其债务 , 以免再  堆积资金造成更 大的损失 。 中华人民共和国企业破产法》 《 已经对破产进  行了严格的规定 , 企业破产可以以此法作为依据 , 进行实施 。 目的是为  其 了保护债权人 、 务人 的合法权益 , 债 加强经济责任制 和改善经营状况 。   2 目前 我 国企业 资本运 营存在 的 问题    21 资本运营理念扭曲且 筹资与投资效率低下  . 借壳上市就是指非上市公 司作为借壳公 司, 通过协 议方 式或从 二板  市场收购方式 ,以获得控股权 的形式来 收购作 为壳 公司的上市 公司 , 然  后 借壳公司对壳公 司的人员 、 产和业务实行重组 , 资 向壳公司 注入 自己   的优质资产, 实行 自 身资产与业 务的问接 上市 。借壳 公司通过加强对壳  公司的经 营管理 , 改善经营业绩 , 推动壳公司的股价上升 。 壳公司通过配  股或发行新 股来募 集资金 , 大生产 , 扩 最终实 现借壳 公 司的长期 发展 目   标和生产资源的优化配置 。借壳上 市的实质是股权和产权的交易行为 ,   是通过一家经营业绩好 的非上市公司 ,以资产置换的方式成为大股东 ,   并注入优 良资产 , 使上市公司达到 持续 3 年净 资产盈 利率 1%以上 的水  0 从 资本 运营的 目的来看 , 资本运营的 目的是 挖掘企业潜力 , 培育 和   增强企业核心竞争力。 上市筹集 资金 和扩大规模只是资本运营过程 中的   两个环节 。然而 , 我国企业资本运营理念严重扭 曲, 主要表现在 : 一是将  过程视 为 目的, 将筹集资金作为资本运营的 主要 目的 , 为上市而上市 , 对  企业进行过度包装 , 制造 和发布假信息 , 更有甚者 , 资本运 营视 为躲避  将 监管手段 , 假重组真逃债 , 近年来 , 频频曝光 的上市公 司恶性 造假 事件就  是这种 扭曲理念 的反映 。二是将规模经济误认为是简单扩大经 济规模 ,   企业片面追求规模 , 对并购对象缺乏理性分析 和客观 评估 , 目重组 、 盲 并  购一些无发展前途 的企业或本应该退市 的上市公 司 , 非但 没有通过  结果 并购壮大 自己 , 反而背上沉重的包袱 , 有的被并购企业拖垮 。 三是脱离生  产经营进行 资本运营 , 有些企 业不是 以搞好 自 的生产经营 、 高企业  身 提 的核心竞 争力作为资本运 营的基 础 , 而是盲 目 行多元化经 营 , 目进  实 盲 入 自己不熟悉的行 业 , 战线 过长 , 导致 首尾不能兼顾 , 最终陷入被动 。四   平, 从而保住配股集资之 资格 。 其结果是 , 上市公司让壳而保住 了上市公  司的牌 子 , 非上市公 司借壳上市并配 股募集 了资金 , 股市 以优胜劣汰 的   方式 推陈出新保持 了优 质上市企业 , 投资

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